股票十倍杠杆三连板后跌停！这家半导体硅片公司提示，业绩存在亏损风险

股票十倍杠杆

　　2025年上半年，在营收增长的情况下，立昂微（605358）归母净利润同比下降90.0%，扣非净利润同比下降203.21%，盈利能力减弱

　　杭州立昂微电子股份有限公司（下称立昂微，605358.SH）近日因多重热点概念受到市场关注。

　　9月26日，立昂微发布股票交易风险提示性公告称，公司股票于2025年9月23日至25日连续3个交易日以涨停价收盘，收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，期间换手率为17.81%，可能存在短期涨幅较大后的下跌风险。

　　立昂微亦提示，公司存在业绩亏损风险。2024年，公司半导体硅片业务毛利率为-1.82%，归母净利润与扣非后净利润均为-2.66亿元。2025年上半年公司归母净利润与扣非后净利润分别为-1.27亿元和-1.26亿元。

　　就在公告发布当天，立昂微“三连板”终结。当日，立昂微低开后震荡下跌，午后封跌停板，至收盘公司股价报32.71元/股（不复权），跌幅9.99%。今年以来该公司股价涨幅为32.05%，最新市值为220亿元。

　　有分析指出，近期半导体设备板块领涨并非偶然，而是市场在用脚投票，选择更具确定性的方向，业内频出的产业利好即是佐证。展望后市，半导体设备材料的国产化率长期将提升，相关公司持续导入后业绩提升是大趋势；且在全球半导体景气度持续较高后，资本开支扩张也利好设备材料等公司的盈利预期。

　　立昂微成立于2002年，在半导体产业链中处于上游材料供应商的位置，主要为下游晶圆制造企业提供硅片，为功率器件和射频器件设计企业提供芯片产品。公司客户包括中芯国际（688981.SH）、华虹半导体（1347.HK）、比亚迪（002594）（002594.SZ、1211.HK）等。

　　投资时间网、标点财经研究员注意到，过去几年半导体行情经历低谷期，立昂微的销售毛利率从2021年的44.90%连续下滑至2024年的8.74%。公司扣非后净利润从2021年的5.84亿元逐年下降至2024年的-2.66亿元，2022年、2023年、2024年的同比变动分别为-4.70%、-119%、-152%，增速持续下降。

　　时至2025年上半年，立昂微实现营业收入16.66亿元，同比增加14.18%；归母净利润为-1.27亿元，同比下降90.0%；扣非后净利润为-1.26亿元，同比下降203.21%，盈利能力持续减弱。其中第二季度，公司单季度营收为8.45亿元，同比增加8.41%；单季度归母净利润为-0.46亿元，同比下降1141.26%。

　　对于归母净利润相比去年同期大幅下滑，立昂微方面提示三点原因：一是随着公司扩产项目陆续转产，今年上半年折旧摊销成本同比增加约7370万元；二是基于谨慎性原则，公司计提了约9600万元的存货跌价准备；三是2024年12月，子公司金瑞泓微电子收购联营企业嘉兴康晶合伙企业53.32%财产份额，导致利润减少约1786万元。

　　今年上半年，立昂微三大主营务板块也表现分化。一方面，随着硅片下游需求回暖，立昂微的半导体硅片实现主营业务收入12.59亿元，相比上年同期增长23.21%。从销售数量来看，公司折合6英寸的销量为927.86万片，较上年同期增长38.72%，12英寸硅片销售81.15万片，较上年同期增长99.14%。

　　另一方面，受光伏市场需求不足影响，上半年，立昂微的半导体功率器件芯片业务的主营业务收入为4.18亿元，同比下降6.77%。化合物半导体射频和光电芯片业务的主营业务收入为1.19亿元，同比下降7.64%，从销售数量来看，销量为1.37万片，较上年同期减少22.36%。

　　2019年至2025年中报立昂微归母净利润及同比情况（亿元、%）

　　立昂微是国内少数几家能够实现12英寸硅片量产的企业之一，公司12英寸硅片已覆盖14nm以上技术节点的逻辑电路、存储电路及图像传感器件。截至2025年9月，立昂微12英寸硅片现有产能为 30万片/月（抛光片）和 10万片/月（外延片）。

　　在此背景下，今年2月，立昂微与嘉兴市南湖高新技术产业园区管理委员会签署协议，计划投资12.3亿元建设“年产96万片12英寸硅外延片项目”，建设周期预计为5—8年，将在立昂微已收购的金瑞泓微电子（嘉兴）有限公司厂房内实施。项目全部建成达产后，将形成年产96万片12英寸硅外延片的生产能力，主要用于功率器件和模拟芯片等领域。

　　值得关注的是，截至2025年上半年末，公司总资产为192.80亿元，净资产为81.87亿元股票十倍杠杆，资产负债率升至57.54%，高于行业平均水平。半导体产业是典型的资本密集型产业，产能扩张需要巨额投资，如果公司不能有效控制资本开支和债务水平，或将面临较大的资金压力。

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